象山喝茶修车的群
基金示寂，为啥总有东说念主买单？
聊A股，聊基金，全球很快能终了一个共鸣，便是赢利难，亏钱更疾苦，全球却照旧一波东说念主接着一波东说念主，前仆后继地投，这背后有啥“魅力”？想显明一个问题就行，基金到底赚的是谁的钱，亏了又是谁来兜底，这才是枢纽。
咱们先从最近的事情提及，2025年以来，A股其实颠簸中是涨的，有不少主动基金年内收益挺好，你再望望东方阿尔法招阳A这只基金，当前的进展却王人备逆势，年内净值回撤都达到17.25%，它的排行也赛说念倒数，只是4478只同类居品里排到4472，这基本等于垫底，这时，大无数东说念主都会问，到底那里出了问题？
然而，问题背后，故事才刚刚驱动。这个基金最早是2021年景立的，到当前其实也就四年多，但净值累计竟然下降了58.07%，比它我方定的基准线还低了60多个点，这么的运行收货，搁谁身上谁都得洽商洽商。亏的钱照旧普及4亿元，而它的处分东说念主却累计收走了3000多万处分费，这不光是一个数字游戏，更是一种“旱涝保收”的本质。谁赔的钱？照旧投资者我方。
这种方法不崭新，但每次都让东说念主心头一紧。因此，最获胜的疑问便是，基金公司，投研风控，这些体系是不是有罅隙？否则若何会频年贯穿巨亏，即使2024年举座市集反弹，它也能独自亏23.03%，还跑输基准线30个百分点。
再一看具体投资计谋，原因也就初见脉络。招阳A的投资想路额外王人集，尤其是永久压注军工股，把组合的握股王人集度作念到了79.53%，重仓那些“趋势”板块，比如国睿科技、中行沈飞，还有航天南湖，这么的高王人集度，其实便是风险的另外一种说法。军工在2025年其实举座涨了12.33%，可这只基金竟然还亏了，这要说简略是运说念问题，泰国修车群就怕没东说念主信。
这时再来撑握理东说念主，原基金司理刘明是公司大哥，亦然投研总监，想着既管东说念主又作念居品，2025年6月才卸任，但这种“小作坊式”的强控，时常会让统共这个词基金酿成“独裁式押注”，方案弱点，一个东说念主错，团队全盘皆输。自然刘明很看好军工，三季报也说但愿基金八成建筑净值，为握有者创造文告，但本质很打脸，越重仓越亏，信仰式操作，风险也就越大。
更深一步讲，基金行业有个被无为诟病的问题叫“旱涝保收”，也便是，不管给你赚不赢利，处分费躺赚的模式一直没变。就算净值腰斩，公司依然坐收沉稳收入。这让统共这个词利益分拨模式有了自然偏差基金公司追限制和热门，股民承洗尘险和示寂。
这个方法不单是一家基金公司有，好意思国、日本以致新加坡等熟练金融市集都遇到过访佛问题，好意思国有一只2015年景立的动力基金叫XOM ENERGY SELECT，成立初期罢休押注石油和自然气，效用在2017年到2020年之间全球动力价钱低迷，这只基金净值跌了快一半，可处分东说念主却依然赚得盆满钵满，吃处分费吃得很香。股民骂声一派，但真有若干能“用脚投票”，说解析风险退出呢？这其实是行业恶疾。
为什么投资者还会一遍又一随处买单？神色账户起了高大作用。基金居品时常包装得额外好意思好，什么“主动处分”、“高技术”、“高端制造”见解，容易让东说念主误认为只消耐烦握有，总有翻身契机。再加上媒体偶尔报说念几个“翻倍传闻”，普遍投资者老是抱有幻想。国内投资者对居品处分东说念主、风控过程、行业结构实质上并莫得饱和了解，连许多基金招募书都没负责读完，对握股王人集庸板块确立变化其实也多半不敏锐，真到亏大钱，才回头问责。
讲到这里，你可能会问，真有宗旨糟蹋这种地点吗？永久来照旧获取归到机制和文化的改变。英国有公司试点“净值分红制”处分费，也便是说，只消为投资者赚了钱，基金公司才智拿到信得过的奖励。处分东说念主就能和握有东说念主站到团结条船上，利益绑定，操作更严慎。而在国内，当前也有一些编削基金尝试竖立事迹视察门槛，不赚不收费，为的是倒逼公司把风险和收益更好均衡。这些轨制性的变化，落地之路还很远。
终末留个问题想考你买过亏钱的基金吗？你轻柔过基金公司的风控和处分结构吗？在看似五光十色的居品包装下，你确凿了解你的钱被若何用、谁在为你的文告负责吗？下次选基金时象山喝茶修车的群，你会如何判断和摄取？